焦剑 图

　　通过银行推出的专业理财产品进入艺术品投资领域，挂钩著名画家作品或当代艺术品，背后凸显的是我国艺术品投资理财之路的探索。

　　国投携手建行、保利尝鲜艺术品市场

　　以往大家认为投资艺术品需要大笔的资金支持，否则根本无力承担巨额的费用。但近期各银行推出的一系列艺术品投资理财计划，让普通人也可以不通过直接买卖就可以享受艺术品升值的收益。

　　近期，建行北京分行私人银行推出了首款艺术品投资集合资金信托计划——“国投信托·盛世宝藏1号·保利艺术品投资集合资金信托计划”。该信托计划由国投信托和保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行共同推出，主要面向建行北京分行私人银行的高端客户进行销售，计划募集资金规模4650万元，用于投资艺术品藏家合法拥有的艺术品的收益权。

　　曾成功推出红酒信托等创新产品的国投信托总经理吕益民接受采访时表示，“此次推出的信托产品只是我们研发的艺术品投资信托模式之一，今后还将陆续推出不同模式和风格的艺术品信托产品”。

　　据记者了解，这个新鲜理财品种具体的操作流程为：首先由投资顾问——保利文化艺术有限公司选定一批藏家手中的当代画家作品作为投资标的，并对艺术品的市场价值进行评估，然后在评估价格的基础上给予一定折扣来确定募集资金的规模。根据该计划，这款信托产品的信托期限为一年半，投资者能享受到7%的预期年收益。

　　建行北京市分行私人银行副总经理南亚珺表示，中国富裕阶层的眼光正在转向精神领域，艺术品投资和收藏需求日益升温。但市场上的相关理财产品却十分稀少。该信托计划的推出就是希望通过金融手段提升艺术品资产的流动性，在广大藏家、投资者和艺术家之间搭建融资平台，同时也为建行私人银行客户提供新的资产配置渠道。

　　此外，根据信托计划规定，藏家可以根据约定对这批艺术品进行回购，并向投资者支付相当于当初定价7%的费用。否则，这批作品将进行拍卖处置，并根据拍卖的成交价格来确定藏家和投资者的最终收益。对于投资者来讲，拍卖价格越高，获得超额收益的可能性就越大。如果藏家无法回购及拍卖成交价格不理想，这款产品的投资收益及本金则存在一定风险，但投资者无权决定最终收益，只能被动选择。意思就是说，如果在产品到期前某个画家的作品突然升值，收益远超回购的资金收益，此时是执行回购还是按照市场价格来计算收益，投资者无权决定。不过，由于当初的定价是在市场评估价基础上打了不低的折扣，且由保利文化承担估值不当及假一赔二的责任，所以这一信托计划的风险相对有限。

　　一位信托业内人士对记者说：“其实这款产品的技术含量不高，实质就是一款融资产品。”匡时拍卖公司总经理董国强也向记者表示，这款信托计划的投资者购买的仅仅是7%的收益权，并不是艺术品的所有权，两者有本质上的区别。尽管如此，这款艺术品投资产品信托份额在短短3个工作日就已经全部销售完毕。

　　与此同时，招商银行也紧接着推出了一款私人银行艺术鉴赏计划，这是一款类期权艺术品投资产品。该投资计划的具体操作流程为：投资者可以从招行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，存入相当于该艺术品现价的保证金，即可拥有该艺术品的鉴赏权益，在鉴赏期内，客户可以将艺术品带回家中，慢慢品味艺术品及其内在的艺术价值，该期限为1年。在1年之内，如果其选定的艺术品升值，投资者可随时以原约定价格购入该艺术品。如果不满意，投资者也可退还艺术品，只需支付2%的管理费用就可拿回保证金。也就是说，如果艺术品的定价为100万元，那么投资者1年要支付2万元鉴赏费。

　　艺术品成投资多元化中一员

　　近期，在北京举行的一个题为“艺术品正在成为金融资产”的艺术品投资论坛上，有关专家指出，艺术品投资市场的发展，促使艺术品越来越具有资产化的特征。以银行、证券、保险、信托为主的金融行业，对艺术品市场表现出极大兴趣。这就提出了一个课题，即艺术品如何与金融对接走好金融化之路。

　　有关专家指出，国际上金融业尤其是银行界，早已开展了艺术品的贷款、抵押业务，各种形式的艺术品投资基金给投资者创造了许多投资机会，艺术品早已纳入私人银行理财产品范围。艺术品的保险也相当发达，保险公司与受保机构、个人满足了各自的需求;艺术信托也有选择地与艺术家合作，给艺术家提供特殊的金融服务，整个金融和艺术品投资体系极为健全。而反观国内，从艺术品投资理念到相关体制与制度的建设都显滞后。以往，我国艺术品的投资渠道相对较单一，现在的投资理论则讲究投资的多元化。在整个投资组合中，应该包括股票、债券、黄金、艺术品等。专家认为，在资产组合中，如果拿出15%-20%资金用于艺术品投资，还是比较理性的。

　　伴随着国内艺术品投资理念的滞后，是中国已经出现一个数目堪称庞大的高收入阶层。据统计，中国高收入阶层中有超过20%的人群收藏艺术品，收藏品价值平均约占其全部资产的5%。目前艺术品市场吸纳的资金在100亿至200亿元之间，整个艺术品市场的大致规模在55亿至75亿元之间，拥有相当多的投资机会。

　　建行和招行对艺术品领域的投资并不是国内银行在该领域的首次尝试。备受关注的民生银行——非凡理财“艺术品投资计划”产品,自2007年发行到今年8月顺利完成,投资该产品的客户2年期限共获得税后净收益25%,年化收益达到12.75%,远远高于这两年来一般的基金收益。

　　民生银行该计划的成功，使不少人眼前一亮：原来中国艺术品市场是大有可为的。

　　艺术品理财短期难见高收益

　　台湾宝胜画廊的李小姐向记者介绍说：“在中国台湾，艺术品顾问公司能够带给投资者持续的高收益——年收益大概在30%至50%，因为他们的运作经验已经相当成熟。”相反，中国内地尚无成熟的艺术品顾问公司，银行难以规避艺术品市场中各种不确定因素。

　　民生银行在运作“艺术品投资计划”1号时发现，若选择跟拍卖公司合作，拍卖公司会提要求，藏品必须通过他们的拍卖行进行拍卖，这样会局限不同类型藏品的拍卖利润。若选择个人艺术顾问，需要的是全职的艺术顾问以防风险，很多优秀的个人艺术顾问就在这里止步了。若选择艺术咨询顾问公司，作为独立机构，大多由单个艺术界资深人士一人独挑大梁，不仅缺乏专业度，在众多投资者心中也无权威可言。

　　虽然民生、招行、建行成了第一批吃螃蟹的人，但记者在采访中发现，许多银行的私人银行部对艺术品理财还是保持谨慎的态度，目前没有计划向投资者推出艺术品理财产品，因为投资艺术品本身风险很高，流动性较差，还需要考虑存放、运输、安全等问题。目前，国内还没有一家保险公司愿意承担艺术品保险业务，因为保险公司对艺术品本身价值的认定、真伪的鉴定也缺乏专业的研究，艺术品保险的管理办法同样需要时间来建立。

　　策展人朱其告诉记者：“艺术品市场的高回报是存在的，但指望短期内获得高额回报可能性不大。”国际上同一艺术品两次拍卖的时间间隔平均为28年，如果投资一个画家的年收益超过35%，那就意味着这个画家的作品价值将3年翻一番。尽管近几年来中国当代油画的增值速度飞快，但长期实现这样的涨幅是困难的。

　　正是因为艺术品的流动性小，参与投资的群体范围也较小，所以银行艺术品投资产品所选择的期限想要获得高收益也是有难度的。在人们普遍对艺术品投资理财缺乏认识的基础上，银行不可能做一个长期的投资品种。

　　这一新型金融理财产品的风险性，对于有眼光的业内人士而言无疑更具吸引力和可靠性，但对于单纯的投资者而言，其中的难度却显而易见。尽管有统计数据表明，国外很多基金都曾在艺术品投资上赚了大钱，但艺术品太强的个性导致个别数据的“超常发挥”，如果从长远的投资回报和整体的平均水平来考量，股票的收益依然要大于艺术品，而对于艺术本身的了解和研究才是跨越市场风险最重要的砝码。

　　民生银行

　　时间：2007年6月

　　产品名称：非凡理财“艺术品投资计划”1号产品

　　产品介绍：该产品为非保本浮动收益型，由银行、信托、投资顾问共同参与项目运作，投资于极具升值潜力的“中国当代书画板块”。投资期限为2年，今年8月全部结清清算，2年税后净收益达到25%。

　　年收益率：12.75%

　　风险指数：★★★★

　　招商银行

　　时间：2009年6月9日

　　产品名称：私人银行艺术鉴赏计划

　　产品介绍：这是一款类期权艺术品投资产品。投资者可以从招行推荐的当代艺术品中任意选择其喜爱的作品，存入相当于该艺术品现价的保证金，即可拥有该艺术品的鉴赏权益，该期限为1年。

　　年收益率：未知。在1年之内，如果其选定的艺术品升值，投资者可随时以原约定价格购入该艺术品。如果不满意，投资者也可退还艺术品，只需支付2%的管理费用就可拿回保证金。

　　风险指数：★

　　建设银行北京分行

　　时间：2009年6月18日

　　产品名称：“国投信托·盛世宝藏1号·保利艺术品投资集合资金信托计划”

　　产品介绍：该信托计划由国投信托和保利文化艺术有限公司、中国建设银行北京分行共同推出，主要面向建行北京分行私人银行的高端客户进行销售，计划募集资金规模4650万元，用于投资艺术品藏家合法拥有艺术品的收益权，根据产品公告，这款信托计划的期限为一年半。

　　年收益率：预期年收益率7%。

　　风险指数：★★★